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2020注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(6-23)

2020-06-23 10:49:12| 重庆中公教育

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1.【多选题】代理理论下影响有负债企业价值的因素有( )。(第九章 资本结构)

A.利息抵税的现值

B.债务的代理收益

C.财务困境成本

D。债务的代理成本

2.【多选题】下列关于权衡理论的表述中,正确的有()。(第九章 资本结构)

A.现金流与资产价值稳定程度低的企业,发生财务困境的可能性相对较高

山东群英会走势图表B.现金流稳定可靠、资本密集型的企业,发生财务困境的可能性相对较高

C。高科技企业的财务困境成本可能会很低

山东群英会走势图表D.不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低

3.【多选题】下列关于资本结构理论的表述中,正确的有( )。(第九章 资本结构)

A.根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大

B。根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

C。根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目

山东群英会走势图表D。根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资

4。【多选题】下列各项中,属于影响资本结构的外部因素有( )。(第九章 资本结构)

A。成长性

B。管理层偏好

C.资本市场

D。行业特征

5.【多选题】下列表述中正确的有()。(第九章 资本结构)

A。通过每股收益无差别点分析,我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系

B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构

C.经营杠杆并不是经营风险的来源,而只是放大了经营风险

D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险,它是企业投资决策的结果,表现在资产息税前利润率的变动上

1。【答案】ABCD。解析:因为代理理论下:VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)。

【知识点】财管 资本结构 代理理论

2。【答案】AD。

解析:现金流稳定可靠、资本密集型的企业,发生财务困境的可能性相对较低。高科技企业的财务困境成本可能会很高。

山东群英会走势图表【知识点】财管 资本结构 权衡理论

3.【答案】ABD。

解析:按照有税的MM理论,有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值,因此负债越多企业价值越大,A正确;权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构,选项B正确;根据代理理论,在企业陷入财务困境时,更容易引起过度投资问题与投资不足问题,导致发生债务代理成本,过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象,投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象,所以C错误;根据优序融资理论,当企业存在融资需求时,首先是选择内源融资,其次会选择债务融资,最后选择股权融资,所以D正确。

【知识点】财管 资本结构理论

4.【答案】CD。

山东群英会走势图表解析:影响资本结构的因素较为复杂,大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

【知识点】财管资本结构的影响因素

5.【答案】BCD。

解析:每股收益没有考虑风险因素,所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系,选项A错;融资的每股收益无差别点法在判断资本结构是否合理时,认为能提高每股收益的资本结构是合理的,反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股盈余最大的资本结构,所以每股收益无差别点法不能用于确定最优资本结构,B正确;经营风险是由于生产经营的不确定性引起的,并不是经营杠杆引起的,但由于存在经营杠杆作用,会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动,C正确;选项D是经营风险的含义,表述正确。

【知识点】财管 资本结构决策方法

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(责任编辑:雷韵琳)

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